2010年金融市场第一季度预测分析—经济工作.doc

2010 年金融市场第一季度预测分析 — 经济工作 2010 年第一季度国际金融市场在全球经济逐渐复苏中呈现渐进和扩大性的价格调整态势，其中货币价格的基础因素成为主导全球价格变动的焦点，价格调整主动铺垫和时机选择是关键，尤其是国际金融问题的集中化导致价格调节周期和技术受到挑战和束缚，顺势而为是主要国家的灵活性金融的高度体现。因此， 2010 年第一季度的国际金融市场压力很重，但是市场平稳态势明显，国际经济的竞争集中在汇率上。 一、特点：各国货币政策跟着美元走 2010 年国际金融市场突出的特点是美元调整性扩大，并且超出技术规律，长期的价格把握显示了美元的成熟程度。同时金融市场相对稳定的应对显示全球金融实力的提升，同时也可见未来金融风险的更大破坏力。 （一）美元升值突出，价格侧重铺垫 2010 年第一季度的国际金融市场和全球大宗商品市场最为直接和突出的主导作用在于美元汇率，进而明显地呈现出国际金融市场新的组合，即美元升值直接影响国际石油和黄金价格回落，尤其是国际石油价格又直接连接大宗商品价格。美元、石油和黄金、大宗商品三者直接影响世界经济发展。一方面是通胀 预期强化，其中美元主线带来的影响预示未来美元贬值将导致严重的通胀前景。因为无数历史阶段验证，美元贬值将导致石油和大宗商品上涨，必将带来全球通胀局面。只是美元调节的幅度和节奏将面临更为复杂的局面，目前严重的流动性过剩是美元贬值重要的基础。因此，美元继续惯用历史上过度贬值的经验，从而导致全球价格难以预期，尤其是全球对美元走势的判断出现错位和错觉，第一季度的美元升值超出预料和历史规律。反之美元在全球舆论的危机预警中有效地掌握了节奏，控制了美元汇率变化的周期，主动掌控美元价格的走势。如果从美国的经济利益和历史实践看 ，美元贬值的意义更为重要。回顾全球经历的 3 年以美国为主的新型金融危机，美元兑欧元汇率始终保持 1.32-1.34，期间美元有稳定，有升值，但贬值依然是主基调。美元兑欧元汇率最低曾经创1.62，常态在 1.50 美元，美元贬值幅度达到 22.7%，随之美国的贸易逆差从 7116 亿美元下降到 3807 亿美元，贸易结构改善后美国舆论集中于财政赤字，严重忽略贸易逆差的改善。因此，美元 2010 年第一季度的升值态势潜藏着技术和策略的运用，未来美元将急速或大幅度贬值，全球面临的美元风险在于美元的自我规划。 （二