中国经济发展分析—经济工作.doc

中国经济发展分析 — 经济工作 中国的宏观经济数据越看越乐观，很多指标看上去都很像出现了V 型的反转。全球经济一片黯淡，中国经济却似乎风景独好。美国三大汽车巨头陷入危机，通用汽车申请破产保护，中国汽车却卖得异常火爆，今年汽车销量很可能突破 1000 万辆 ;美国的房价仍然下跌，中国的房价却开始上涨 ;全球股市依然低迷，中国股市已经疯狂反弹。咦，奇怪了，不是都说全球经济正在经 历 1929— 1933 年大萧条之后最严重的危机吗，怎么这么快就完事了 ? 有一种可能性是，我们站得太近，所以看到的是 V，如果倒退两步，再仔细看，看到的或许就是 W。 扩张性的财政政策和货币政策，是中国经济服下的两剂猛药，相比之下，扩张性的财政政策有些冲劲不足，扩张性的货币政策却实在大胆有余。 6 月份新增银行信贷 1.5 万亿元，按照这样的速度，全年信贷增长可能超过 10 万亿。信贷闸口放水之后，大量的资金首先流入基础设施建设项目。 5 月份之后，居民住房贷款开始加速增长，大量的资金又随之流入房地产市场。宽松的信贷政策浇灌着固定资产投资的高速增长，而在消费和出口都萎靡不振的情况下，固定资产 投资就是中国经济的输液瓶。 一般来说，像这样敞开来放水，最终总会泛滥的。货币发出去了，是不是通货膨胀就会接踵而至呢 ?切莫着急，等着看一部跌宕起伏的三部曲。其实我们从 2005 年就经历了这样的一波三折，只不过这一次很可能会更加有戏剧性。政府从 2003、 2004 年就开始关注经济过热，并实施宏观调控，但从 2005 年起，货币政策悄然转向，广义货币超速增长，货币突然增发之后，首先鹊起的不是通货膨胀，而是资产价格泡沫，商品的价格是有粘性的，不可能说变就变，得慢慢预热，但股票价格说涨起来就能涨起来。演到第二出戏，就轮到 资产价格泡沫和实体经济过热同台亮相了。 2007 年，股市从 2600 点飞涨至 6000点，经济增长超过了 13%。然而，到了 2008 年，股市的财富突然之间灰飞烟灭，实体经济急转直下。 历史仿佛在重演。 2009年货币政策的扩张程度远远超过 2005年，资产价格上涨速度之快也很可能超过上一轮牛市。到了今年下半年，股市暴涨、楼市暴涨， 虚幻的繁荣就会随之出现：房地产开工的项目可能会增加，农民工又回到城里盖房子了 ;养猪不如盖房赚钱，养猪的农民就会越来越少，猪肉价格又会涨起来了。农产