西安地铁建设项目融资.doc

西安地铁建设项目融资 一、该项目融资模式和投资结构分析与设计： 地铁具有运能大、快捷方便、安全准点等其它交通形式无法比拟的优势 地铁是巨额资金密集型系统，地铁的建设投融资模式可分为政府财政投资、商业投资和混合投资三种模式。目前，我国大陆地铁的投、融资已逐步由单一投资模式发展为市、区、铁路部门和外资共同投资的多元化投资新格局，并开始积极推行地铁投融资体制改革，包括：完善投资多元化，增加投资型成本，减少债务型资本；实施项目法人制，促使建设、运营、开发、监管职能分开，分别成立专业公司；建立价格听证制度，适度调整运价；完善融资租赁等。 但是由于轨道交通业作为大型基础设施产业，具有公益性、具有时间长、见效慢，收回投资低的特点，严重制约了市场融资的可能性和力度。 西安市的地铁项目是国内北京、上海、广州、深圳等发达城市的地铁项目实施或运行之后的立项项目，他们的融资模式为西安地铁的项目融资提供了可借鉴的经验，更提供了融资模式创新的空间。西安市作为中国西部的中心城市之一，是中国政府确定的西部大开发的西北中心，国家政策的倾斜性和西安无可替代的科技和旅游资源为商家的投资提供了很高的预期，为地铁项目的融资提供了市场。 虽然，政府财政投资作为中国政府拉动内 需、刺激经济增长的重要手段之一，但是，政府投资存在严重的财政缺口，中央财政的长期国债融资需要较高的成本，投资者对地方政府的政府债券融资缺乏信心，财政融资缺口子能通过其他手段进行弥补。而且由于政府体制缺乏弹性，迅猛发展的市场经济强烈要求政府改变观念，由职能部门转变为服务部门，因此，政府投资存在着较多的不可行性。地铁项目作为市政基础设施项目，具有公益性、时间长、见效慢等特点，直接的资本市场的融资对投资者缺乏吸引力，因此，该项目的需要采用新的融资方式。 BOT 模式是融资创新的一种模式， BOT 是英文 Build— Operate— Transfer的缩写，即建设 — 经营 — 转让方式，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商 (一般为国际财团 )。承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上， BOT 融资方式是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。BOT 融资方式在我国称为“特许权融资方式”，其涵义是指国家或者地方政府部门通过特许权协议，授予签约